近日，美國證券交易委員會(huì)(SEC)官網(wǎng)更新了中概股“預(yù)摘牌名單”，又有11家企業(yè)被列入其中。據(jù)悉，這是SEC今年以來第7次將中概股列入退市風(fēng)險(xiǎn)清單，累計(jì)波及139家公司。其中，不乏有中通快遞、百世集團(tuán)、京東集團(tuán)等快遞物流公司，“即時(shí)物流第一股”達(dá)達(dá)快送和“數(shù)字貨運(yùn)第一股”滿幫集團(tuán)也在名單之內(nèi)。

在遭到美國退市威脅的同時(shí)，今年3月以來，國內(nèi)多地新冠肺炎疫情暴發(fā)帶來的物流階段性中斷停運(yùn)，也讓快遞企業(yè)承壓受挫。那么，面對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的國內(nèi)外局勢，快遞物流企業(yè)有何應(yīng)對(duì)之策?

“預(yù)摘牌”意味著什么

今年以來，美國證券交易委員會(huì)不斷擴(kuò)大“預(yù)摘牌名單”，對(duì)于“預(yù)摘牌”的主要原因，其給出的解釋是無法查到公司的審計(jì)底稿。根據(jù)美國《外國公司問責(zé)法案》要求，如果外國上市公司連續(xù)3年未向美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)提交文件或提交的文件不符合要求，SEC有權(quán)將其從交易所摘牌。

對(duì)于部分企業(yè)被SEC列入退市風(fēng)險(xiǎn)清單，中國證監(jiān)會(huì)于3月31日回應(yīng)表示，中概股被列入“預(yù)摘牌名單”，是美國監(jiān)管部門執(zhí)行《外國公司問責(zé)法》的一個(gè)正常程序，列入清單的企業(yè)是否在未來兩年內(nèi)真正退市，最終取決于中美審計(jì)監(jiān)管合作會(huì)談能否取得進(jìn)展。

誠然，無論是被列入“預(yù)摘牌名單”，還是“確定摘牌名單”，都不代表這些公司最終一定會(huì)被強(qiáng)制摘牌。但不容忽視的是，自2020年底，美國《外國公司問責(zé)法》實(shí)施以來，中概股公司面對(duì)的壓力與日俱增，而對(duì)于被列入“預(yù)摘牌名單”的中概股而言，首當(dāng)其沖的影響便是股價(jià)波動(dòng)。

今年3月，隨著SEC公布首批“預(yù)摘牌名單”，強(qiáng)制退市、數(shù)據(jù)安全等問題都加劇了投資人對(duì)中概股的擔(dān)憂，相關(guān)公司的股價(jià)曾出現(xiàn)大幅下跌，物流快遞中概股企業(yè)也難以幸免。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年1月至3月15日，達(dá)達(dá)集團(tuán)股價(jià)持續(xù)下跌，下跌幅度達(dá)29.12%，收盤價(jià)已跌至5.89美元(37.36元人民幣);百世集團(tuán)2、3月股價(jià)均有不同程度的下跌，截至3月15日，股價(jià)大幅下跌27.14%，收盤價(jià)跌至0.51美元(3.23元人民幣)，總市值僅為1.99億美元(12.62億元人民幣);中通快遞2、3月同樣出現(xiàn)了股價(jià)下跌，下跌幅度達(dá)25.71%，截至3月15日，其收盤價(jià)已跌至21.87美元(138.72元人民幣)。

對(duì)此，華泰證券分析師趙強(qiáng)東(化名)認(rèn)為，短期來看，“預(yù)摘牌”事件的確會(huì)影響資本市場對(duì)物流快遞中概股企業(yè)的投資預(yù)期，但對(duì)于這些物流快遞企業(yè)來說，即使面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，也有很好的應(yīng)對(duì)之策，就是以回港上市的方式，抵消美股退市帶來的沖擊?？梢灶A(yù)見，未來“離美返港”或?qū)⒊蔀橐还扇碌某绷?，也完全符合市場的發(fā)展趨勢。

回港上市　對(duì)沖“預(yù)摘牌”風(fēng)險(xiǎn)

事實(shí)上，一些物流快遞中概股企業(yè)已提前做好了應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，比如中通快遞、京東集團(tuán)已在紐交所和香港聯(lián)交所兩地掛牌。

此外，就被列入“預(yù)摘牌名單”一事，京東集團(tuán)、中通快遞、滿幫集團(tuán)、達(dá)達(dá)快送等物流快遞企業(yè)也給出了積極回應(yīng)。

其中，京東集團(tuán)和中通快遞均在港交所發(fā)布公告稱，公司一直在積極探索解決方案，將繼續(xù)遵守中美兩國的適用法律法規(guī)，并在條件允許的情況下，保持在納斯達(dá)克和香港聯(lián)交所的上市地位。

滿幫集團(tuán)則表示，公司一直在積極探索可行的解決方案以保護(hù)股東的利益，并將繼續(xù)遵守中國和美國的相關(guān)法律法規(guī);達(dá)達(dá)集團(tuán)發(fā)布公告稱，進(jìn)入該名單并不意味著公司美國存托股票(ADR)將會(huì)于近期被強(qiáng)制摘牌和退市，且對(duì)公司運(yùn)營無實(shí)質(zhì)影響。未來，公司將在堅(jiān)持依法合規(guī)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，評(píng)估各種選擇，根據(jù)監(jiān)管和市場情況制定相關(guān)計(jì)劃，以維持公司的上市地位并保護(hù)利益相關(guān)方的各項(xiàng)利益。

據(jù)了解，不少在“預(yù)摘牌名單”的快遞物流中概股企業(yè)，希望盡一切可能在港股和美股兩地同時(shí)上市。在此背景下，“雙重主要上市”成為中概股回港的新趨勢。

此前，中信建投曾指出，3月開始的美國中概股退市風(fēng)波加速本輪科技股熊市筑底，可以預(yù)見，未來中概股回歸必將加速，港股依然是首選之一。

“事實(shí)上，中概股在美國和香港同時(shí)上市已屢見不鮮。近年來，港交所不斷優(yōu)化海外發(fā)行人上市制度，為存在退市風(fēng)險(xiǎn)的中概股‘托底’。”趙強(qiáng)東指出，對(duì)于快遞物流中概股企業(yè)而言，選擇回港二次上市，能夠?qū)_從美股退市的風(fēng)險(xiǎn)。

加快轉(zhuǎn)型升級(jí)是關(guān)鍵

近兩年，受復(fù)雜國際政治經(jīng)濟(jì)局勢的影響，物流中概股的發(fā)展并不順暢。從某種程度來講，這輪“預(yù)摘牌”風(fēng)波，算是給在美國上市的快遞物流企業(yè)提了醒，讓他們沉下心來思考未來發(fā)展之路，并提前做好防范布局。

除了國際形勢動(dòng)蕩，不斷沖擊著物流企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力外，國內(nèi)多地新冠肺炎疫情的暴發(fā)，對(duì)快遞物流企業(yè)造成的影響也不容忽視。今年3月以來，受疫情防控、油價(jià)上漲等影響，公路物流行業(yè)普遍面臨需求不振、供給不足、預(yù)期下滑等困境，也讓不少快遞物流企業(yè)承受了巨大的壓力。其中，順豐與“通達(dá)系”3月業(yè)績出現(xiàn)一定下滑，對(duì)其一季度業(yè)績造成了不利影響。

根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年4月，中國快遞物流指數(shù)為92.9%，比上月回落5.4個(gè)百分點(diǎn)。原因主要在于新冠肺炎疫情影響下，企業(yè)供應(yīng)鏈上下游需求走低、物流中轉(zhuǎn)受阻，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)商務(wù)快件需求下降較多，服務(wù)業(yè)指數(shù)大幅回落。

不過，在內(nèi)外交困之下，也催生了物流人對(duì)供應(yīng)鏈新模式的探索與完善，倒逼整個(gè)行業(yè)朝著業(yè)態(tài)健康、可持續(xù)發(fā)展的方向轉(zhuǎn)型。

“多年以來，快遞物流市場長期處于低價(jià)競爭的狀態(tài)，不僅讓同行的利益受損，也不利于行業(yè)的健康發(fā)展。”物流行業(yè)專家孔震認(rèn)為，如今，快遞物流企業(yè)只有尋求突破與變革，才能應(yīng)對(duì)困境和危機(jī)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。在市場日趨飽和、疫情反撲的沖擊下，誰能將成本把控、運(yùn)力組織以及服務(wù)提升做好，誰就能在此次困境中突出重圍，跨入新的階段。

快遞行業(yè)專家趙小敏則認(rèn)為，對(duì)于登錄資本市場的物流企業(yè)而言，資本的注入為其發(fā)展帶來更多可能性，但上市并不是終點(diǎn)而是新的起點(diǎn)，未來如何更好地發(fā)揮資本市場的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，帶動(dòng)物流市場的轉(zhuǎn)型升級(jí)才是關(guān)鍵，這需要企業(yè)具備較強(qiáng)的業(yè)務(wù)能力和內(nèi)部管理能力。

關(guān)鍵詞： 快遞物流企 中通快遞 百世集團(tuán) 京東集團(tuán)